El Comentario de hoy… 16/02/2009
El viernes pasado comentamos sobre los índices de riesgo país para mercados emergentes (EMBI) calculados por Morgan Stanley, de manera conceptual. Veamos ahora su comportamiento numérico (recordar que entre menos puntos valga el índice menos riesgoso es el país). Desde inicios de la presente década, estos índices se encontraban en una tendencia de baja paulatina, con pequeños altibajos, pero descendiendo a lo largo de los meses, reflejando así menores niveles de riesgo de la inversión en la gran mayoría de los países y las regiones. A raíz de la quiebra de Lehman Brothers, la aversión al riesgo aumentó marcadamente, reflejándose en un repunte generalizado de los índices, alcanzando los máximos niveles en los últimos días del 2008, con una ligera mejoría en lo que va del 2009. El punto que quisiera destacar es que entre todos los índices, el más bajo siempre ha sido el de México, actualmente así se mantiene, seguido de Brasil y de Colombia. Es el país con menos riesgo y el primer destino a donde llegarán los fondos internacionales cuando los flujos de corto plazo retornen a los mercados emergentes, con las favorables consecuencias que ello conlleva sobre el tipo de cambio, las tasas de interés y la bolsa de valores.
Guillermo Solorio. x.5330 soloriog@banregio.com
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